Entain даёт понять, что может вновь пересмотреть свой портфель

13 августа компания не дала никаких указаний на то, что уже готовится очередная сделка по продаже активов. Однако руководство четко дало понять, что сделку в Центральной и Восточной Европе не следует рассматривать как единичное исключение.

Финансовый директор Майкл Снейп заявил инвесторам, что Entain не «привязана к форме и масштабам» бизнеса в его сегодняшнем виде. Генеральный директор Стелла Дэвид добавила к этому заявлению важное уточнение. По её словам, Entain не готовит масштабную распродажу, и она назвала предположения о «аварийной распродаже» неверными.

Денежные средства из стран Центральной и Восточной Европы пойдут на погашение долга

Компания Entain приступила к этой реструктуризации портфеля в июне, когда согласилась продать 20 % акций Entain CEE компании EMMA Capital, своему партнеру по региональному совместному предприятию. Сумма сделки оценивается примерно в 425 млн евро. 

При завершении сделки подлежит выплате сумма в размере около 395 млн евро, а следующий платеж ожидается в начале 2027 года и будет зависеть от результатов деятельности компании за 2026 год. Завершение сделки ожидается в начале IV квартала при условии получения разрешений регулирующих органов.

Компания Entain уже заявила о намерении полностью выйти из совместного предприятия в Центральной и Восточной Европе. Снейп отметил, что поступления от первой сделки по продаже будут направлены на сокращение задолженности. Последующая продажа оставшейся доли, вероятно, сначала пройдет по той же схеме, а любой излишек средств, возможно, будет возвращен акционерам.

Это соответствует текущему целевому показателю баланса компании. Entain стремится удержать показатель финансового рычага на уровне ниже 3x. На конец июня этот показатель составлял 3,1x, а чистый долг — 3,60 млрд фунтов стерлингов.

Показатели за первое полугодие дают Entain некоторое пространство для маневра

Комментарии по портфелю были опубликованы в тот же день, когда компания Entain обнародовала результаты за первое полугодие. Валовой доход от азартных игр (NGR) группы от продолжающейся деятельности вырос на 7 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 2,55 млрд фунтов стерлингов. При пересчете на постоянный валютный курс рост составил 5 %.

С показателями рентабельности дело обстояло не так однозначно. Базовая EBITDA снизилась на 2 % до 479 млн фунтов стерлингов, хотя убыток группы после уплаты налогов резко сократился до 11,4 млн фунтов стерлингов по сравнению с 85,8 млн фунтов стерлингов годом ранее.

Показатель NGR в сегменте онлайн-игр вырос на 7 % в постоянной валюте, причем рост наблюдался на таких рынках, как Великобритания, Ирландия и Австралия. Компания Entain сохранила свой годовой прогноз по показателю NGR в сегменте онлайн-игр на уровне 5–7 %.

Возможна ещё одна сделка, но пока ничего не запланировано

Полезной частью комментариев, прозвучавших в четверг, является то, о чём компания Entain не упомянула. Ни одна страна, ни один бренд, ни одно подразделение не были названы в качестве следующего кандидата на продажу.

Таким образом, у компании остается возможность маневра, а не жесткая программа продаж. CEE демонстрирует, что руководство готово к продаже, когда это оправдано с точки зрения цены и влияния на баланс. Для инвесторов следующий вопрос заключается в том, найдет ли Entain другой актив, в отношении которого такой же расчет будет оправдан.