Предложение компании «Dart’s Candle Lake» по ценам ниже рыночных

Инвестиционная структура Кеннета Дарта уже в июле превысила установленный в Швеции порог в 30 %, при достижении которого возникает обязательность подачи предложения о покупке. Об этом шаге в то время сообщал 15M, когда у Candle Lake ещё был выбор: либо сделать предложение, либо сократить свою долю. Теперь компания выбрала вариант с предложением.

Предложение поступило по цене ниже рыночной

Акционерам компании Evolution предлагается 695 шведских крон наличными за каждую акцию. При таком уровне цены компания оценивается примерно в 131,7 млрд шведских крон, или около 13,8 млрд долларов.

Эта цена соответствует максимальной цене, которую компания Candle Lake заплатила за акции 24 июля, когда она превысила порог обязательного предложения. Она также на 5,7 % ниже цены закрытия акций Evolution, которая 12 августа составила 737,2 шведских крон.

Компания Candle Lake напрямую владеет 59 798 619 акциями Evolution, что составляет 31,56 % от общего количества акций в обращении и голосов. Стоимость акций, на которые распространяется предложение, за исключением тех, которые уже находятся под контролем Candle Lake и связанных с ней сторон, составляет около 90,1 млрд шведских крон.

«Кэндл Лейк» исключает изменения в режиме работы

Данное предложение не предусматривает планов по взятию на себя повседневного управления компанией Evolution. Компания Candle Lake охарактеризовала данную долю как долгосрочную финансовую инвестицию и заявила, что в настоящее время не планирует существенных изменений в деятельности, руководстве, кадровом составе или местонахождении подразделений Evolution. Инвестиционная структура находится в полной собственности компании Dart.

Его рисковая позиция несколько превышает объем прямых вложений. Свопы на совокупную доходность с денежным расчетом создают для связанной стороны финансовую рисковую позицию по еще 4 037 416 акциям компании Evolution. С учетом этих инструментов общая рисковая позиция составляет около 32,04 %.

Ожидается, что период принятия заявок продлится с 17 августа по 15 сентября. Начало расчетов запланировано на 23 сентября.

Jefferies прогнозирует предложение, обусловленное необходимостью соблюдения нормативных требований

Цена, ниже рыночной, привлекла внимание, поскольку из-за этого предложение выглядит совсем иначе, чем обычная премия при поглощении. Аналитик Jefferies Джеймс Уиткрофт отметил, что предложение, по всей видимости, направлено на выполнение шведских требований к поглощению, а не на приобретение всех оставшихся акций. 

Банк также высказал предположение, что компании Candle Lake может понадобиться возможность для дальнейшего увеличения своей доли в Evolution после завершения процедуры обязательного предложения. Компания Evolution отказалась комментировать это предложение, когда с ней связалось агентство Reuters.

Следующий показатель, на который стоит обратить внимание, — это доля владения

Общая оценка в размере 131,7 млрд шведских крон не так информативна, как доля компании Candle Lake после завершения предложения. Предложение с дисконтом может привлечь ограниченное число участников, в то время как рыночная цена останется выше. 

Если впоследствии доля Candle Lake в компании «Evolution» превысит 90 %, компания заявляет, что начнет обязательный выкуп оставшихся акций и обратится с просьбой о делистинге с биржи Nasdaq Stockholm. До этого момента предложение выглядит, в первую очередь, как юридическое следствие увеличения доли участия, произошедшего в июле.